Cukier biały
Surowy cukier szokuje krajowe wsparcie wyzwania
Surowy cukier wczoraj nieznacznie się wahał, napędzany oczekiwaniami spadku brazylijskiej produkcji cukru. Główny kontrakt osiągnął szczyt na poziomie 14,77 centów za funt i spadł do 14,54 centów za funt. Ostateczna cena zamknięcia głównego kontraktu wzrosła o 0,41%, zamykając się na poziomie 14,76 centów za funt. Plony cukru w ​​głównych obszarach produkcji trzciny cukrowej w środkowej i południowej Brazylii spadną do najniższego poziomu od trzech lat w przyszłym roku. Ze względu na brak ponownego sadzenia plony trzciny cukrowej na jednostkę powierzchni zostaną zmniejszone, a produkcja etanolu wzrośnie. Kingsman szacuje, że produkcja cukru w ​​środkowej i południowej Brazylii w latach 2018–2019 wyniesie 33,99 mln ton. Ponad 90% chińskiej produkcji Tangtang w środkowej i południowej Brazylii. Ten poziom produkcji cukru oznacza spadek rok do roku o 2,1 mln ton i będzie najniższym poziomem od 31,22 mln ton w latach 2015–2016. Z drugiej strony, wiadomość o wycofaniu się Rezerwy Państwowej z aukcji rezerwowej została stopniowo przetrawiona przez rynek. Chociaż cena cukru ponownie spadła w ciągu dnia, odzyskała utraconą pozycję pod koniec popołudnia. Odnosząc się do doświadczeń innych odmian, uważamy, że sprzedaż rezerw nie wpłynie na średnioterminowy trend rynku. Inwestorzy średnio- i krótkoterminowi mogą poczekać na ustabilizowanie się ceny i kupić kontrakt 1801 po okazyjnej cenie. Jeśli chodzi o inwestycje opcyjne, trader spot może przeprowadzić operację portfela opcji pokrytych polegającą na sprzedaży nieznacznie wyimaginowanej opcji kupna na podstawie utrzymywania spot w krótkim okresie. W ciągu następnych 1-2 lat operacja portfela opcji pokrytych może być wykorzystana jako wzmacniacz dochodu spot. Tymczasem inwestorzy zainteresowani wartością mogą również kupować wirtualne opcje kupna z ceną wykonania wynoszącą 6300–6400 juanów. Gdy cena cukru wzrośnie, aby wirtualna opcja stała się realną wartością, można zamknąć opcję kupna z niską ceną wykonania na wczesnym etapie i kontynuować zakup nowej rundy wirtualnej opcji kupna (opcja kupna z ceną wykonania wynoszącą 6500 lub 6600) i stopniowo wybierać możliwość zatrzymania zysku, gdy cena cukru przekroczy 6600 juanów/tonę.
Bawełna i przędza bawełniana

Bawełna amerykańska nadal spada, krajowe ceny bawełny wracają do normy
Kontrakty terminowe na bawełnę lodową nadal spadały wczoraj, ponieważ obawy o potencjalne szkody wyrządzone bawełnie przez huragan Maria opadły, a rynek czekał na zbiory bawełny. Główna bawełna ICE1 z lutego spadła o 1,05 centa za funt do 68,2 centa za funt. Według najnowszych danych USDA, w tygodniu 14 września w 2017/18 r. netto bawełny amerykańskiej skurczyło się o 63 100 ton, przy wzroście miesiąc do miesiąca o 47 500 ton i wzroście rok do roku o 14 600 ton; wysyłka 41 100 ton, wzrost miesiąc do miesiąca o 15 700 ton, wzrost rok do roku o 3 600 ton, co stanowi 51% szacowanej wielkości eksportu (USDA we wrześniu), co jest o 9% wyższe niż średnia wartość pięcioletnia. Po stronie krajowej przędza zhengmian i bawełniana były pod presją, a ostateczny kontrakt bawełny z 1801 r. został zamknięty. Oferta wyniosła 15415 juanów/tonę, co oznacza spadek o 215 juanów/tonę. Kontrakt na przędzę bawełnianą z 1801 r. zamknął się na poziomie 23210 juanów/tonę, co oznacza spadek o 175 juanów/tonę. Jeśli chodzi o rotację bawełny rezerwowej, czwartego dnia tego tygodnia dostarczono 30024 tony, a rzeczywista wielkość transakcji wyniosła 29460 ton, przy stawce transakcyjnej 98,12%. Średnia cena transakcyjna spadła o 124 juany/tonę do 14800 juanów/tonę. 22 września planowana wielkość rotacji wyniosła 26800 ton, w tym 19400 ton bawełny z Xinjiangu. Ceny spot utrzymywały się na stałym poziomie i nieznacznie wzrosły, a indeks CC 3128b handlował po 15974 juanów/tonę, co stanowi wzrost o 2 juany/tonę w porównaniu z poprzednim dniem handlowym. Indeks cen 32 przędz czesanych wyniósł 23400 juanów/tonę, a 40 przędz czesanych 26900 juanów/tonę. Innymi słowy, amerykańska bawełna nadal spadała, a krajowe nowe kwiaty były stopniowo wymieniane. Bawełna Zheng ucierpiała na tym w krótkim okresie i pozostała niestabilna w średnim i późnym okresie. Inwestorzy mogą stopniowo kupować po okazjach po przetrawieniu pecha amerykańskiej bawełny. Jednocześnie ostatni spot przędzy bawełnianej stopniowo się wzmocnił, możemy czekać na stabilizację przędzy bawełnianej, ale również stopniowo kupować po okazjach.
Mączka fasolowa

Silne wyniki eksportu soi z USA
Soja CBOT wzrosła wczoraj nieznacznie, zamykając się na poziomie 970,6 centów/PU, ale ogólnie nadal w zakresie szoku pudełkowego. Tygodniowy raport sprzedaży eksportowej był pozytywny. W ostatnim tygodniu wolumen sprzedaży eksportowej fasoli amerykańskiej wyniósł 2338000 ton, znacznie więcej niż prognozy rynkowe wynoszące 1,2-1,5 miliona ton. Tymczasem USDA ogłosiło, że prywatni eksporterzy sprzedali 132000 ton soi do Chin. Obecnie rynek rozgrywa grę między wysokim plonem a silnym popytem. W ostatnią niedzielę tempo zbiorów wyniosło 4%, a doskonałe i dobre tempo było od 1% do 59% niższe niż tydzień temu. Oczekuje się negatywnego wpływu wysokiego plonu, a utrzymujący się silny popyt będzie wspierał cenę. W porównaniu z poprzednimi, jesteśmy stosunkowo optymistycznie nastawieni do rynku. Ponadto, wraz z lądowaniem produkcji w USA, późniejsza uwaga stopniowo przesunie się na sadzenie i wzrost soi w Ameryce Południowej, a temat spekulacji wzrośnie. Po stronie krajowej zaszły niewielkie zmiany. Zapasy soi w portach i fabrykach oleju spadły w zeszłym tygodniu, ale nadal były na wysokim poziomie w tym samym okresie historycznym. W zeszłym tygodniu wskaźnik rozruchu zakładu olejowego wzrósł do 58,72%, a średni dzienny wolumen obrotu śrutą sojową wzrósł z 115 000 ton tydzień temu do 162 000 ton. Zapasy śruty sojowej zakładu olejowego spadały przez sześć kolejnych tygodni, ale nieznacznie się odbiły w zeszłym tygodniu, wzrastając z 824 900 ton do 837 700 ton od 17 września. Oczekuje się, że zakład olejowy będzie nadal działał na wysokim poziomie w tym tygodniu ze względu na ogromne zyski i przygotowania przed świętem narodowym. W tym tygodniu wolumen transakcji i dostaw na miejscu znacznie wzrósł. Wczoraj wolumen transakcji śruty sojowej wyniósł 303 200 ton, średnia cena transakcyjna wyniosła 2819 (+28), a wolumen dostawy wyniósł 79 400 ton. Oczekuje się, że ceny śruty sojowej będą nadal podążać za cenami soi amerykańskiej, a baza pozostanie na razie stabilna na obecnym poziomie
Tłuszcz z oleju sojowego

Korekta gorszej jakości oleju towarowego
Soja amerykańska generalnie wahała się i nieznacznie wzrosła wczoraj, pod wpływem silnego popytu eksportowego na fasolę amerykańską. Po krótkim okresie dostosowania rynku, silny popyt amerykański ograniczy również wzrost zapasów bilansowych i wskaźnika magazynowania do konsumpcji, a cena może pozostać słaba aż do najniższego punktu sezonowych zbiorów. Ma pan spadł wczoraj. Oczekuje się, że produkcja we wrześniu, w tym w późniejszym okresie, szybko się odbuduje. Od 1 do 15 dnia 9, eksport palmy Ma wzrósł o 20% w ujęciu miesięcznym, a wolumen eksportu do Indii i subkontynentu spadł. Ta runda wzrostu Malay była stosunkowo wysoka. Gdy produkcja odbuduje się w późniejszym etapie, Ma pan będzie miał dużą korektę. Krajowe podstawy nie zmieniły się zbytnio. Zapasy oleju palmowego wynoszą 360 000 ton, a oleju sojowego 1,37 miliona ton. Przygotowanie zapasów na festiwale weszło w późniejszą fazę, a wolumen transakcji stopniowo spadał. Na późniejszym etapie stopniowo wzrasta przybycie oleju palmowego do Hongkongu, a presja stopniowo się pojawia. Kontrakty terminowe na towary nadal spadały wczoraj, krótka atmosfera trwała, a ropa podążyła za osłabieniem. Podczas działania sugeruje się, aby poczekać i zobaczyć atmosferę rynkową. Po całkowitym uwolnieniu ryzyka możemy rozważyć interwencję oleju roślinnego o silnych fundamentach. Ponadto baza oleju palmowego zmniejszyła się po ciągłym wzroście, a względna wartość oleju fasolowego była również na stosunkowo wysokim poziomie. Na późniejszym etapie tempo odzyskiwania plonów było szybsze, a Mapan również był w trakcie dostosowywania. Pod względem arbitrażu można rozważyć terminową interwencję w spreadzie cenowym palmy fasolowej lub palmy warzywnej.
Kukurydza i skrobia

Ceny kontraktów terminowych nieznacznie wzrosły
Krajowa cena spot kukurydzy była stabilna i spadła, wśród których cena zakupu kukurydzy przez przedsiębiorstwa głębokiego przetwórstwa w północnych Chinach nadal spadała, podczas gdy w innych regionach pozostała stabilna; cena spot skrobi była ogólnie stabilna, a niektórzy producenci obniżyli swoje notowania o 20-30 juanów/tonę. Jeśli chodzi o wiadomości rynkowe, zapasy skrobi 29 przedsiębiorstw głębokiego przetwórstwa + portów, na których śledzeniu skupia się spichlerz Tianxia, ​​wzrosły do ​​176900 ton z 161700 ton w zeszłym tygodniu; 21 września plan pożyczki i spłaty pożyczki miał na celu obrót 48970 tonami kukurydzy z tymczasowego składowania w 2013 r., a rzeczywista wielkość transakcji wyniosła 48953 tony, przy średniej cenie transakcyjnej 1335 juanów; zakontraktowany plan sprzedaży China National Grain Storage Company Limited zakładał obrót 903801 tonami kukurydzy do tymczasowego przechowywania w 2014 r., przy rzeczywistym wolumenie transakcji wynoszącym 755459 ton i średniej cenie transakcji wynoszącej 1468 juanów. Ceny kukurydzy i skrobi wahały się na początku handlu i nieznacznie wzrosły pod koniec. Patrząc w przyszłość, biorąc pod uwagę wysokie ceny obszarów produkcji i marketingu odpowiadające długoterminowej cenie kukurydzy, nie sprzyja to rzeczywistemu popytowi i uzupełnianiu popytu na nową kukurydzę. Dlatego podtrzymujemy niedźwiedzi osąd; jeśli chodzi o skrobię, biorąc pod uwagę wpływ kontroli ochrony środowiska lub osłabienie, pojawią się nowe zdolności produkcyjne przed i po notowaniu nowej kukurydzy na późniejszym etapie. Oczekujemy, że długoterminowa podaż i popyt będą miały tendencję do poprawy. W połączeniu z oczekiwaniami dotyczącymi ceny kukurydzy i potencjalną polityką subsydiowania głębokiego przetwarzania uważamy również, że przyszła cena skrobi jest również przeszacowana. W takim przypadku sugerujemy, aby inwestorzy kontynuowali utrzymywanie portfela arbitrażowego spreadu cenowego kukurydzy/skrobi na początku stycznia i traktowali szczyt z końca sierpnia jako stop loss.
jajko

Ceny spot nadal spadają
Według danych Zhihua, cena jaj w całym kraju nadal spadała, przy czym średnia cena w głównych obszarach produkcyjnych spadła o 0,04 juana / Jin, a średnia cena w głównych obszarach sprzedaży spadła o 0,13 juana / Jin. Monitorowanie handlu pokazuje, że handlowcy łatwo otrzymują towary i powoli je przemieszczają. Ogólna sytuacja handlowa nieznacznie się poprawiła w porównaniu z poprzednim dniem. Zapasy handlowców są niskie i nadal nieznacznie rosną w porównaniu z poprzednim dniem. Niedźwiedzie oczekiwania handlowców osłabły, szczególnie we wschodnich Chinach i południowo-zachodnich Chinach Niedźwiedzie oczekiwania są silne. Cena jaj nadal spadała rano, stopniowo odbijała po południu i zamknęła się gwałtownie. Jeśli chodzi o cenę zamknięcia, kontrakt w styczniu wzrósł o 95 juanów, kontrakt w maju wzrósł o 45 juanów, a kontrakt we wrześniu był prawie wygasły. Z analizy rynku wynika, że ​​cena spot jaj nadal spadała gwałtownie w najbliższej przyszłości zgodnie z planem, a spadek ceny futures jest stosunkowo mniejszy niż ceny spot, a dyskonto ceny forward zmieniło się w premię, co wskazuje, że oczekiwania rynku uległy zmianie, tj. z oczekiwań odzwierciedlających spadek najwyższego punktu ceny spot w przeszłości na oczekiwania wzrostu przed Świętem Wiosny w późniejszym okresie. Z perspektywy wyników rynkowych można oczekiwać, że rynek będzie wynosił około 4000 jako dolny obszar ceny styczniowej. W takim przypadku zaleca się inwestorom poczekanie i zobaczenie.
Żywa świnia

Ciągle spadaj
Według danych zhuyi.com, średnia cena żywych świń wyniosła 14,38 juanów/kg, o 0,06 juanów/kg mniej niż poprzedniego dnia. Cena świń nadal spadała bez dyskusji. Dziś rano otrzymaliśmy wiadomość, że cena zakupu przedsiębiorstw ubojowych spadła o 0,1 juana/kg. Cena w północno-wschodnich Chinach przebiła się przez 7, a cena główna wynosi 14 juanów/kg. Cena świń we wschodnich Chinach spadła, a cena świń w innych regionach, z wyjątkiem Shandong, nadal przekraczała 14,5 juana/kg. Henan w środkowych Chinach przewodził spadkowi, spadając o 0,15 juana/kg. Oba jeziora są tymczasowo stabilne, a cena główna wynosi 14,3 juana/kg. W południowych Chinach cena spadła o 0,1 juana/kg, cena głównego nurtu Guangdong i Guangxi wynosiła 14,5 juana/kg, a Hainan 14 juana/kg. Południowy zachód spadł o 0,1 juana/kg, Syczuan i Chongqing 15,1 juana/kg. Legenda złota, srebra i dziesięciu jest właśnie taka. Nie ma korzystnego wsparcia dla ceny krótkoterminowej. Faktem jest, że następuje wzrost sprzedaży. Przedsiębiorstwa ubojowe wykorzystują tę sytuację, a wzrost nie jest oczywisty. Oczekuje się, że cena świń będzie nadal spadać.
Energetyzacja
węgiel energetyczny

Pat w porcie, wysoka cena wywoławcza
Pod presją wiadomości, takich jak ogólnie zła czarna atmosfera i gwarancja dostaw oparta na polityce, dynamiczne kontrakty terminowe na węgiel gwałtownie się wczoraj odwróciły, a główny kontrakt 01 zamknął się na poziomie 635,6 w handlu nocnym, a różnica cen między 1-5 zmniejszyła się do 56,4. Jeśli chodzi o rynek spot, na który wpłynął zbliżający się XIX Narodowy Kongres Komunistycznej Partii Chin, niektóre kopalnie odkrywkowe w Shaanxi i Shanxi wstrzymały produkcję i ją ograniczyły. Chociaż ograniczenia dotyczące inicjowania ładunków wybuchowych zostały zniesione w Mongolii Wewnętrznej, podaż w obszarach produkcyjnych jest nadal ograniczona, a cena węgla na szybie nadal rośnie. Jeśli chodzi o porty, cena węgla w porcie jest nadal wysoka. Ze względu na wysokie koszty i uwzględnienie długoterminowych ryzyk rynkowych, handlowcy nie są entuzjastycznie nastawieni do załadunku towarów, a stopień akceptacji firm downstream dla obecnej wysokiej ceny nie jest wysoki. Węgiel energetyczny Qinhuangdao 5500 kcal + 0-702 juanów / tonę.

W wiadomościach, Narodowa Komisja Rozwoju i Reform niedawno wydała zawiadomienie w sprawie zapewnienia transportu węgla, energii elektrycznej, ropy naftowej i gazu, stwierdzając, że wszystkie prowincje, regiony autonomiczne i miasta oraz odpowiednie przedsiębiorstwa powinny wzmocnić dynamiczny monitoring i analizę produkcji węgla i zapotrzebowania na transport, terminowo wykrywać i koordynować rozwiązywanie nierozwiązanych problemów z dostawami oraz dążyć do zapewnienia stabilnych dostaw węgla przed i po XIX Narodowym Zjeździe Komunistycznej Partii Chin.

Zapasy portów północnych odnotowały wzrost, ze średnią dzienną wielkością przesyłek wynoszącą 575 000 ton, średnią dzienną wielkością przeładunków kolejowych wynoszącą 660 000 ton, zapasami portowymi wynoszącymi +8-5,62 mln ton, zapasami portu Caofeidian wynoszącymi -30 do 3,17 mln ton i zapasami portu Jingtang SDIC wynoszącymi +4 do 1,08 mln ton.

Wczoraj dzienne zużycie w elektrowniach odbiło. Sześć głównych nadmorskich grup energetycznych zużyło 730000 ton węgla, przy czym łącznie 9,83 mln ton węgla było w magazynie, a zapas węgla wynosił 13,5 dnia.

Indeks przewozu węgla drogą przybrzeżną w Chinach wzrósł wczoraj o 0,01% do 1172
Ogólnie rzecz biorąc, ważne spotkania od września do października oraz kontrola ochrony środowiska/bezpieczeństwa obszarów produkcyjnych mogą nadal ograniczać uwalnianie dostaw. Chociaż dzienne zużycie elektrowni downstream spadło, nadal jest na wysokim poziomie, a wsparcie spot jest silne. W przypadku rynku kontraktów terminowych kontrakt 01 odpowiada szczytowi sezonu grzewczego, ale istnieje presja na wprowadzenie zastępczych mocy na czas, a wysokie ciśnienie pojawia się. Powinniśmy zwrócić uwagę na ogólną atmosferę otaczającego rynku, tempo spadku dziennego zużycia i uwalnianie zaawansowanych mocy produkcyjnych.
PTA

Produkcja i marketing poliestru w ogólności, słaba działalność PTA
Wczoraj ogólna atmosfera towarów nie była dobra, PTA była słaba, a główny kontrakt 01 zamknął się na poziomie 5268 w handlu nocnym, a różnica cen między 1-5 wzrosła do 92. Transakcje rynkowe mają duży wolumen, główni dostawcy kupują głównie towary spot, niektóre fabryki poliestru otrzymały zamówienia, baza rynkowa nadal się kurczy. W ciągu dnia główny kontrakt spot i 01 wynegocjowały bazę transakcyjną przy dyskoncie 20-35, odbiór magazynowy i oferta kontraktu 01 przy dyskoncie 30; w ciągu dnia odebrano 5185-5275, dostarczono 5263-5281 do transakcji, a 5239 odbiór magazynowy został sprzedany.

Wczoraj notowania PX spadły w szoku, a CFR oferowano po 847 USD/T (-3) w nocy w Azji, a opłata za przetwarzanie wynosiła około 850. PX zgłosił 840 USD/T w październiku i 852 USD/T w listopadzie. W przyszłości krajowe PX mogą zostać wycofane ze stanu magazynowego, ale nie oczekuje się, że będą niedostępne.

Jeśli chodzi o zakład PTA, czas remontu zakładu PTA o rocznej produkcji 1,5 miliona ton w prowincji Jiangsu został wydłużony o około 5 dni; pierwszy statek PX przedsiębiorstwa PTA na linii produkcyjnej Huabin nr 1 niedawno przybył do Hongkongu, ale sprawy zbiorników magazynowych nie zostały w pełni zrealizowane i ostrożnie przewiduje się, że prace rozpoczną się w listopadzie; przedsiębiorstwo PTA w prowincji Fujian podpisało umowę restrukturyzacyjną, a proces rozruchu może zostać przyspieszony do tego czasu, a wstępny plan zakłada wznowienie rozruchu części zdolności produkcyjnych w czwartym kwartale.

W segmencie downstream ogólna produkcja i sprzedaż przędzy poliestrowej z Jiangsu i Zhejiang wczoraj nadal utrzymywała się na poziomie średnim szacowanym na 60–70% o godzinie 15:30; sprzedaż poliestru przędzonego bezpośrednio była przeciętna, a w segmencie downstream potrzebne było jedynie uzupełnienie zapasów; większość produkcji i sprzedaży wyniosła około 50–80%.

Ogólnie rzecz biorąc, konserwacja zakładu PTA od września do października, w połączeniu z niskim zapasem poliestru i wysokim obciążeniem, krótkoterminową strukturą podaży i popytu, jest nadal wspierana. Jednak w przypadku kontraktu terminowego 01 wsparcie PX po stronie kosztów było słabe w czwartym kwartale. Pod presją od listopada do grudnia własnych nowych i starych urządzeń trudno było utrzymać wysokie koszty przetwarzania, a presja na zwrot PTA pozostała. Powinniśmy zwrócić uwagę na ogólną atmosferę rynku towarowego, produkcję i sprzedaż poliestru w dół łańcucha dostaw oraz zmiany w zapasach i międzynarodowe ceny ropy naftowej.
Tianjiao

Shanghai Rubber 1801 może ustabilizować się w krótkim okresie
Jeśli chodzi o ostatni spadek (1) 1801 cenowa rozpiętość efektywnej regresji, dane z sierpnia były niższe od długoterminowych oczekiwań, potwierdzając słaby popyt na krótkie pozycje (2) płyta po stronie podaży osłabła. (3) W przemyśle gumowym większość krótkich pozycji w konfiguracji dysku, zestawy niestandardowe, trzy trendy do tego samego, skutkując 11 dniami handlowymi powrotem do 800 punktów. 2. W krótkim okresie myślę, że 14500-15000 utrzyma się i odbije, aby zobaczyć cały produkt przemysłowy i czarny.

WF?

Przed festiwalem wciąż trzeba zaspokoić zapotrzebowanie na towary, a wewnętrzne i zewnętrzne wahania rosną, a atmosfera makroekonomiczna i towarowa słabnie, a w krótkim okresie nadal występuje presja

21 września cena LLD ex-factory Sinopec w północnych Chinach, wschodnich Chinach, środkowych Chinach, PetroChina, wschodnich Chinach, południowych Chinach, południowo-zachodnich Chinach i północno-zachodnich Chinach została obniżona o 50-200 juanów/tonę, a najniższa cena rynkowa w północnych Chinach spadła do 9350 juanów/tonę (przemysł chemiczny węgla). Obecnie 1801 litrów wody w północnych Chinach zostało sprzedanych na miejscu po 170 juanów/tonę. Cena ex-factory zakładów petrochemicznych została obniżona na dużym obszarze. Było więcej handlowców wysyłających towary po odwróconej cenie rynkowej, a intencja odbioru w dół łańcucha dostaw była ogólna. Jednak popyt na tanie towary wzrósł, a presja po stronie spot nadal utrzymuje się; ponadto 20 września CFR Far East najniższa cena równoważna RMB 9847/T, rynek zewnętrzny wisi do góry nogami do 327 juanów/T, a cena spot jest nadal do góry nogami do 497 juanów/T. potencjalne wsparcie zewnętrzne będzie nadal wpływać na wolumen importu w październiku; pod względem różnicy cen produktów powiązanych różnica cen między hd-lld i ld-lld wynosi odpowiednio 750 juanów/T i 650 juanów/T, a produkty powiązane z płytą Presja na twarz nadal słabnie, możliwości arbitrażu niestandardowego są nadal mniejsze. Ogólnie rzecz biorąc, z perspektywy spreadu cenowego, potencjalne wsparcie rynków zewnętrznych zostało wzmocnione, presja na produkty powiązane nadal słabnie, a presja po stronie spot stopniowo słabnie wraz ze spadkiem cen. Chociaż gwałtowny spadek cen kontraktów terminowych w dalszym ciągu ogranicza popyt krótkoterminowy ze względu na redukcję skali działalności Rezerwy Federalnej USA i osłabienie ogólnej atmosfery na rynku surowców, popyt na towary gotowe na święta prawdopodobnie zostanie uwolniony.

Z perspektywy podaży i popytu zapasy PetroChina nadal spadały do ​​około 700000 ton wczoraj, a petrochemia kontynuowała sprzedaż zysków do zapasów przed festiwalem. Ponadto scentralizowane uwolnienie konsolidacji wczesnego zabezpieczenia spot, w połączeniu z ostatnim osłabieniem atmosfery makro i towarowej, zwiększyło presję krótkoterminową. Jednak te negatywne skutki zostaną stopniowo strawione we wczesnym spadku cen. Ponadto istnieje zapotrzebowanie na przygotowanie towarów przed festiwalem w dół rzeki w niedalekiej przyszłości. Po ustabilizowaniu się pojawi się prawdopodobieństwo popytu. Ponadto inwersja wewnętrzna i zewnętrzna zostanie rozszerzona, presja na produkty niestandardowe zostanie złagodzona, a presja spot zostanie stopniowo strawiona przez rynek, a nadal będzie istniało prawdopodobieństwo, że popyt ponownie wzrośnie w późniejszym okresie (zapasy przed festiwalem). Dlatego sugeruje się, abyśmy poczekali na okazję do lekkiego testu magazynowego przed festiwalem i ostrożnie utrzymywali krótkie pozycje na wczesnym etapie. Szacuje się, że główny przedział cenowy l1801 wynosi 9450-9650 juanów/tonę.

PP?

Osłabienie atmosfery makroekonomicznej i surowcowej, wsparcie presji ponownego uruchomienia urządzeń i różnicy cen, popyt na akcje, ostrożne nastawienie PP

21 września ceny fabryczne krajowych regionów Sinopec North China, South China i PetroChina South China spadły o 200 juanów/tonę, najniższa cena rynkowa we wschodnich Chinach nadal spadała do 8500 juanów/tonę, wzrost ceny pp1801 na rynku spot w Chinach wschodnich zawęził się do 110 juanów/tonę, cena kontraktów futures była pod presją, handlowcy zwiększyli ilość przesyłek rozpakowujących, okazje downstream wystarczyły do ​​zakupu, źródło niskiej ceny zostało strawione, a presja spot została złagodzona. Najniższa cena nadal odbijała się do 8100 juanów/tonę, cena wsparcia prochu wynosiła około 8800 juanów/tonę, a proszek nie przynosił zysku, więc alternatywne wsparcie będzie stopniowo odzwierciedlane. Ponadto 20 września cena zewnętrzna CFR Far East low-end RMB spadła nieznacznie do 9233 juanów/tonę, pp1801 została odwrócona do 623 juanów/tonę, a obecny zapas został odwrócony do 733 juanów/tonę. Okno eksportowe zostało otwarte, a zewnętrzne wsparcie nadal się wzmacnia. Z perspektywy spreadu cenowego baza pozostaje stosunkowo niska, podaż towarów jest ustabilizowana, a spot jest cofnięty, co tłumi rynek. W niedalekiej przyszłości handlowcy również zwiększyli swoje wysiłki związane z wysyłką, a krótkoterminowa presja wzrosła. Jednak wraz z korektą cenową presja na rynku wtórnym może zostać stopniowo złagodzona, a gotowość downstream do przyjmowania towarów odbiła się. Ponadto zarówno panel, jak i spot nadal wiszą do góry nogami na rynku zewnętrznym z dużą przewagą, a panel jest również blisko Powder zamiast wsparcia, ogólne działanie może zostać osłabione, a wsparcie różnicy cen również wzmocnione.

Z perspektywy podaży i popytu, wskaźnik konserwacji zakładu PP został tymczasowo ustabilizowany na poziomie 14,55%, a wskaźnik wykorzystania został tymczasowo ustabilizowany na poziomie 28,23% wczoraj. Jednak Shenhua Baotou, Shijiazhuang Refinery i Haiwei Petrochemical Co., Ltd. planują ponowne uruchomienie w niedalekiej przyszłości. Ponadto stopniowo będą uwalniane nowe moce produkcyjne (Ningmei faza III, Yuntianhua (600096, Ponadto obecnie baza jest nadal niska, a podaż towarów ustalona w umowie 01 stopniowo powróciła na miejsce. Jednak ta część presji została strawiona wraz ze spadkiem ceny. Ostatnio popyt na dzianiny z tworzyw sztucznych rośnie na niskim poziomie. Ogólny popyt na sezonowość nie został udowodniony. Ponadto istnieje popyt na przygotowanie towarów przed 11. Festiwalem. Obecnie PP nadal będzie presją po stronie spot Kontynuuj trawienie gry między sezonowym odbiciem popytu a trawieniem, więc krótkoterminowy dysk lub ostrożnie krótkoterminowy, koncentrując się na wsparciu odzyskiwania popytu, wewnętrznym i zewnętrznym odwróceniu i substytucji proszku. Szacuje się, że dzisiejszy przedział cenowy pp1801 wynosi 8500-8650 juanów / tonę.
metanol

MEG spadł, zysk olefin niski i dyskont spot, obszar produkcji ciasny, ostrożna sprzedaż metanolu

Spot: 21 września cena spot metanolu rosła i spadała jednocześnie, z czego najniższa cena Taicang wynosiła 2730 juanów/tonę, cena spot Shandong, Henan, Hebei, Mongolii Wewnętrznej i południowo-zachodnich Chin wynosiła 2670 (-200), 2700 (-200), 2720 (-260), 2520 (-500 frachtu) i 2750 (-180 frachtu) juanów/tonę, a najniższa cena towarów dostarczanych w obszarze produkcyjnym wynosiła 2870-3020 juanów/tonę, a okno arbitrażu produkcji i marketingu zostało całkowicie zamknięte 01 par Taicang nadal wisiało do góry nogami do 32 juanów/tonę. Biorąc pod uwagę ciągłe zamykanie okna arbitrażu produkcji i marketingu, niewątpliwie ma to pośrednie wsparcie dla portu spot i dysku;

Różnica cen wewnętrznych i zewnętrznych: 20 września cena spot CFR China RMB spadła ponownie do 2895 juanów/tonę (wliczając 50 różnych opłat portowych), odwrócona cena zewnętrzna MA801 do 197 juanów/tonę, odwrócona cena zewnętrzna spot East China do 165 juanów/tonę, a zewnętrzne wsparcie rynkowe dla krajowej transakcji spot i dyskowej zostało wzmocnione.

Koszt: cena węgla Ordos (600295, jednostka diagnostyczna) i 5500 węgla dakakou w Jining w prowincji Shandong wynosiła wczoraj 391 i 640 juanów/tonę, a koszt odpowiadający powierzchni panelu wynosił 2221 i 2344 juanów/tonę. Ponadto koszt metanolu głowicy gazu Sichuan Chongqing wynosił 1830 juanów/tonę we wschodnich Chinach, a gazu koksowniczego w północnych Chinach wynosił 2240 juanów/tonę we wschodnich Chinach;

Rodzący się popyt: jeśli chodzi o opłatę za przetwarzanie dysków, PP + MEG spadły ponownie do 2437 juanów/tonę, nadal na stosunkowo wysokim poziomie. Jednak koszty przetwarzania dysków i spotów pp-3*ma spadły ponownie do 570 i 310 juanów/T. Wczoraj dysk Meg gwałtownie spadł, zwiększając presję wywołaną przez PP w przebraniu;

Ogólnie rzecz biorąc, ceny kontraktów terminowych nadal gwałtownie spadały wczoraj, głównie z powodu redukcji MEG i Rezerwy Federalnej, co spowodowało gwałtowny trend spadkowy w ogólnej atmosferze towarowej. Ponadto PP nadal stoi w obliczu presji nowych zdolności produkcyjnych, ponownego uruchomienia urządzeń i odpływu spotów ze skrzepu dysków w krótkim okresie. Istnieją jednak oznaki stopniowego łagodzenia fundamentalnej presji, a cena spot jest nadal stabilna, wraz z rozszerzeniem dysków objętych spotami i planowanym parkowaniem urządzeń Brunei. Oprócz pozytywnego wsparcia po potwierdzeniu dokumentów administracji morskiej, zapasy portów wschodnich Chin również spadły na wysokim poziomie w tym tygodniu. Ostrożne jest zajmowanie pozycji krótkich w krótkim okresie i nie zaleca się pogoni za pozycjami krótkimi. Szacuje się, że dzienny przedział cenowy ma801 wynosi 2680-2750 juanów/tonę.
ropa naftowa

Skupienie rynku OPEC miesięczne spotkanie jmmc

Wiadomości rynkowe i ważne dane

Kontrakty terminowe na ropę WTI na listopad zamknęły się spadkiem o 0,14 USD, czyli 0,28%, do 50,55 USD/baryłkę. Kontrakty terminowe na ropę Brent na listopad wzrosły o 0,14 USD, czyli 0,25%, do 56,43 USD/baryłkę. Kontrakty terminowe na benzynę NYMEX na październik zamknęły się na poziomie 1,6438 USD/galon. Kontrakty terminowe na olej opałowy NYMEX na październik zamknęły się na poziomie 1,8153 USD/galon.

2. Doniesiono, że spotkanie nadzorujące redukcję produkcji ma się odbyć w Wiedniu o 16:00 czasu pekińskiego w piątek, a jego gospodarzem będzie Kuwejt, a wezmą w nim udział urzędnicy z Wenezueli, Algierii, Rosji i innych krajów. Na spotkaniu zostaną omówione kwestie, takie jak przedłużenie umowy o redukcji produkcji i monitorowanie eksportu w celu oceny tempa realizacji redukcji, podał Reuters. Jednak przedstawiciel OPEC powiedział, że obecnie wszystkie kraje nie osiągnęły konsensusu w sprawie przedłużenia umowy o redukcji produkcji i wszystko pozostaje do omówienia.

Rosyjski minister energii: kraje OPEC i kraje spoza OPEC omówią kwestię regulacji eksportu ropy naftowej na spotkaniu w Wiedniu. Według wiadomości rynkowych, Komitet Techniczny OPEC zasugerował, aby ministrowie krajów produkujących ropę naftową nadzorowali eksport ropy naftowej jako uzupełnienie umowy o redukcji produkcji.

4. Goldman Sachs: oczekuje się, że rozmowy OPEC nie przedłużą umowy o redukcji produkcji ropy, ale jest za wcześnie, aby wyciągać wnioski. Uważa się, że komitet nadzorujący redukcję produkcji ropy OPEC nie zaproponuje przedłużenia umowy o redukcji produkcji w tym tygodniu. Obecne silne podstawy wspierają powtórzenie przez Goldman oczekiwania, że ​​dystrybucja ropy wzrośnie do 58 USD za baryłkę do końca roku.

Tankertracker: Oczekuje się, że eksport ropy naftowej OPEC spadnie o 140000 B/D do 23,82 mln B/D od 7 października.

L. logika inwestycyjna

Ostatnio rynek skupił się na miesięcznym spotkaniu jmmc OPEC, a kilka kwestii, na które rynek zwraca większą uwagę, to: 1. Czy umowa o redukcji produkcji zostanie przedłużona; 2. Jak wzmocnić wdrażanie i nadzór nad umową o redukcji produkcji oraz czy wskaźniki eksportu będą monitorowane; 3. Czy Nigeria i Libia dołączą do zespołu ds. redukcji produkcji. Ogólnie rzecz biorąc, ze względu na znaczne zmniejszenie zapasów ropy naftowej w tym roku, OPEC może nie rozważyć przedłużenia umowy o redukcji produkcji w obecnym momencie, ale nie jest wykluczone, że w pierwszym kwartale przyszłego roku odbędzie się tymczasowe spotkanie w celu przedłużenia redukcji produkcji. Szacujemy, że dzisiejsze spotkanie jmmc skupi się na tym, jak wzmocnić nadzór i wdrożenie redukcji produkcji. Jednak nadal istnieje wiele problemów technicznych do rozwiązania w zakresie nadzoru nad wolumenem eksportu. Obecnie produkcja Nigerii i Libii nie została w pełni przywrócona do normalnego poziomu, więc prawdopodobieństwo redukcji produkcji może nie być duże.
asfalt

Rynek towarowy w dół, dostawy spotowe asfaltu uległy poprawie
Przegląd widoków:
Całkowity rynek kontraktów terminowych na towary wczoraj wykazywał tendencję spadkową, przy czym węgiel koksowy i żelazokrzem spadły o ponad 5%, produkty chemiczne ogólnie spadły, metanol o ponad 4%, guma i PVC o ponad 3%. Konkretne kontrakty terminowe na asfalt utrzymywały tendencję spadkową podczas handlu dziennego. Cena zamknięcia głównego kontraktu 1712 wczoraj po południu wyniosła 2438 juanów/tonę, co było o 34 juany/tonę mniej niż wczorajsza cena rozliczeniowa, ze spadkiem o 1,38% 5500 rąk. Ten spadek jest bardziej dotknięty ogólną atmosferą rynku towarowego i nie ma dalszego pogorszenia fundamentów asfaltu.

Rynek spot pozostał stabilny, przy głównych cenach transakcyjnych 2400-2500 juanów/tonę na rynku wschodnich Chin, 2350-2450 juanów/tonę na rynku Shandong i 2450-2550 juanów/tonę na rynku południowych Chin. Obecnie, po zakończeniu nadzoru środowiskowego, budowa dróg w dół rzeki jest stopniowo przywracana. Po zakończeniu nadzoru środowiskowego w Shandong, dostawa rafinerii uległa poprawie, a region wschodnich Chin również stopniowo się odradza. Jednak obecnie w tym obszarze występuje dużo opadów deszczu, a wolumen nie został zwolniony. W północnych Chinach handlowcy są bardziej aktywni w przygotowywaniu towarów przed świętem Narodowym, a ogólna sytuacja dostaw jest dobra. Stan gazu jest dobry, a ogólna dostawa przebiega stosunkowo płynnie. Obecnie okres budowy w północnych Chinach wynosi prawie miesiąc od połowy do ostatnich dziesięciu dni października. Wpływ na środowisko w zakresie budowy dróg zwalnia i w niedalekiej przyszłości powinny nastąpić pilne prace w celu wsparcia popytu na asfalt. Wraz ze zbliżającym się świętem Dnia Narodowego sytuacja scentralizowanych zapasów w Shandong, Hebei, północno-wschodnich i innych regionach stopniowo łagodziła presję zapasów rafinerii. Po stronie kosztów asfalt spot znajdował się w względnej pozycji. Po podniesieniu ceny ropy naftowej teoretyczny zysk rafinerii spadł o 110 juanów do 154 juanów/tonę w zeszłym tygodniu, a przestrzeń do dalszej korekty w dół ceny spot jest stosunkowo ograniczona. Należy jednak zauważyć, że ze względu na wpływ czynników ochrony środowiska na stronę popytu i kontrolę zanieczyszczenia powietrza zimą, przyszły popyt może być mniejszy niż oczekiwano. Ponadto do końca tego roku znacznie wzrośnie zdolność produkcyjna rafinacji asfaltu w różnych regionach, a zdolność produkcyjna rafinacji asfaltu zostanie znacznie zwiększona.

Ogólnie rzecz biorąc, w porównaniu z popytem na asfalt w tradycyjnym szczycie sezonu, przestrzeń na dalszy gwałtowny spadek jest ograniczona. Oczekuje się, że wraz z odbudową budownictwa downstream w przyszłości, będzie więcej przestrzeni na wzrost.

Sugestie strategiczne:
Cena 2500 juanów, targuj się długo, zwróć uwagę na miesięczną zmianę różnicy cen.

Ryzyko strategiczne:
Produkcja asfaltu jest nadmierna, a jego podaż jest nadmierna, co powoduje duże wahania cen ropy naftowej na świecie.

Opcje ilościowe
Szeroka sprzedaż śruty sojowej może stopniowo przestać przynosić zyski, a domniemana zmienność cen cukru wzrośnie
Opcje śruty sojowej

Jako główny kontrakt w styczniu, cena kontraktów terminowych na śrutę sojową nadal wahała się 21 września, a cena dzienna zamknęła się na poziomie 2741 juanów/tonę. Wolumen obrotu i pozycja dnia wyniosły odpowiednio 910000 i 1880000.

Wolumen obrotu opcjami na śrutę sojową pozostał dziś stabilny, przy całkowitym obrocie 11300 rąk (jednostronny, taki sam poniżej) i pozycji 127700. W styczniu wolumen kontraktów stanowił 73% wszystkich obrotów kontraktami, a pozycja stanowiła 70% wszystkich pozycji kontraktowych. Jednostronny limit pozycji opcji na śrutę sojową został złagodzony z 300 do 2000, a aktywność transakcyjna na rynku znacznie wzrosła. Współczynnik wolumenu opcji sprzedaży śruty sojowej do wolumenu opcji kupna został przesunięty do 0,52, a stosunek pozycji opcji sprzedaży do pozycji opcji kupna został utrzymany na poziomie 0,63, a sentyment pozostał neutralny i optymistyczny. Oczekuje się, że rynek utrzyma wąski zakres oscylacji przed dniem krajowym.

Po opublikowaniu miesięcznego raportu podaży i popytu USDA, domniemana zmienność nadal spadała. W styczniu cena wykonania kontraktu na opcję płaskiej wartości śruty sojowej wzrosła do 2750, domniemana zmienność nadal spadała do 16,94%, a różnica między domniemaną zmiennością a 60-dniową historyczną zmiennością wzrosła do – 1,83%. Po opublikowaniu miesięcznego raportu podaży i popytu USDA we wrześniu sytuacja, w której domniemana zmienność odbiega od historycznej zmienności, może się zakończyć, a cena dysku powinna utrzymać niewielkie wahania, a domniemana zmienność jest na dość niskim poziomie. Sugeruje się, że pozycje opcji o szerokim zakresie (m1801-c-2800 i m1801-p-2600) można sprzedawać stopniowo, aby zapobiec ryzyku zwiększonej zmienności spowodowanej weekendem. Zysk i strata ze sprzedaży opcji szerokopasmowych wynosi 2 juany za akcję.
Opcje cukru

Cena głównego styczniowego kontraktu na biały cukier spadła 21 września, a dzienna cena zamknęła się na poziomie 6135 juanów/tonę. Wolumen obrotu kontraktem styczniowym wyniósł 470000, a pozycja 690000. Wolumen obrotu i pozycja pozostały stabilne.

Dzisiaj całkowity wolumen obrotu opcjami na cukier wyniósł 6700 (jednostronne, to samo poniżej), a całkowita pozycja wyniosła 64700. Jednostronny limit pozycji opcji na cukier został również złagodzony z 200 do 2000, a wolumen obrotu i pozycja opcji znacznie wzrosły. Obecnie wolumen kontraktu w styczniu stanowił 74%, a pozycja stanowiła 57%. Dzisiejszy całkowity wolumen obrotu opcjami na cukier PC_ Współczynnik przesunął się do 0,66, pozycja PC_ Współczynnik pozostał na poziomie 0,90, a aktywność opcji na biały cukier ponownie spadła_ Zdolność współczynnika do reagowania na emocje jest ograniczona.

Obecnie 60-dniowa historyczna zmienność cukru wynosi 11,87%, a domniemana zmienność opcji o płaskiej wartości w styczniu wzrosła do 12,41%. Obecnie różnica między domniemaną zmiennością a historyczną zmiennością opcji o płaskiej wartości w styczniu została zredukowana do 0,54%. Zmienność rośnie, a ryzyko portfela opcji sprzedaży wzrasta. Zaleca się ostrożne utrzymanie pozycji opcji sprzedaży o szerokim zakresie (sprzedaż sr801p6000 i sr801c6400) i wykorzystanie wartości czasowej opcji. Obecnie zysk i strata portfela sprzedaży o szerokim zakresie (sr801p6000 i sr801c6400) wynosi 4,5 juana / akcję.
TB

Kurz „redukcji skali” opadł, rentowność obligacji gotówkowych wzrosła w Chinach

Przegląd rynku:
Kontrakty terminowe na obligacje skarbowe wahały się w dół przez cały dzień, większość zamknęła się na minusie, a sentyment rynkowy nie był wysoki. Pięcioletni kontrakt główny tf1712 zamknął się 0,07% niżej na poziomie 97,450 juanów, z wolumenem obrotu 9179 lotów, o 606 mniej niż poprzedniego dnia handlowego, i 64582 pozycjami, o 164 mniej niż poprzedniego dnia handlowego. Łączna liczba transakcji trzech kontraktów wyniosła 9283, przy spadku o 553, a całkowita pozycja 65486 kontraktów zmniejszyła się o 135. 10-letni główny kontrakt t1712 zamknął się spadkiem o 0,15% do 94,97 juanów, przy obrotach 35365, wzroście o 7621 i spadku o 74 ręce na pozycji 75017. Łączna liczba transakcji trzech kontraktów wyniosła 35586, przy wzroście o 7704, a całkowita pozycja 76789 kontraktów zmniejszyła się o 24.

Analiza rynku:
Oświadczenie FOMC amerykańskiej Rezerwy Federalnej z września pokazało, że stopniowa pasywna redukcja skali rozpoczęła się w październiku tego roku, podczas gdy referencyjna stopa procentowa pozostała niezmieniona od 1% do 1,25%. Oczekuje się, że stopy procentowe zostaną ponownie podniesione w 2017 r., co doprowadzi do utrzymujących się obaw rynku przed zacieśnieniem monetarnym w krótkim okresie. Rentowność amerykańskich obligacji skarbowych gwałtownie wzrosła, a rentowność krajowego rynku obligacji gotówkowych międzybankowych została dotknięta przewodnością, a zakres wzrostu został rozszerzony. Oczekuje się, że Centralny Bank Chin obniży neutralną stopę banku centralnego w czwartym kwartale, ale nie zostanie ona dotknięta umiarkowaną podwyżką stóp przez chiński bank centralny.

Podstawowy ton utrzymania stabilności pozostaje taki sam jak poprzednio, a kapitał zwalnia z dnia na dzień: bank centralny przeprowadził operacje odwrotnego odkupu 40 miliardów na 7 dni i 20 miliardów na 28 dni w czwartek, a wygrywające oferty stopy procentowe wyniosły odpowiednio 2,45% i 2,75%, czyli tyle samo, co ostatnio. Tego samego dnia zapadało 60 miliardów odwrotnych odkupów, co w pełni zrównoważyło zapadalność funduszy. Otwarte zabezpieczenie rynkowe banku centralnego zapada przez dwa kolejne dni, utrzymując ton stabilności jak poprzednio. Większość stóp procentowych międzybankowych repo zastawów spadła, a fundusze stopniowo zwalniały. Jednak po złagodzeniu presji płynnościowej na rynku nadal nie było entuzjazmu handlowego, co wskazuje, że fundusze rynkowe były nadal ostrożne po rozpoczęciu redukcji skali Fed i przed oceną MPa na koniec kwartału.

Duży popyt na obligacje CDB, słaby popyt na obligacje bankowe importu i eksportu: zwycięska oferta rentowności 3-letnich dodatkowych obligacji o stałym oprocentowaniu China Development Bank wynosi 4,1970%, wielokrotność oferty wynosi 3,75, zwycięska oferta rentowności 7-letnich dodatkowych obligacji o stałym oprocentowaniu wynosi 4,3486%, a wielokrotność oferty wynosi 4,03. Zwycięska oferta rentowności 3-letnich dodatkowych obligacji o stałym oprocentowaniu wynosi 4,2801%, wielokrotność oferty wynosi 2,26, 5-letnich dodatkowych obligacji o stałym oprocentowaniu wynosi 4,3322%, wielokrotność oferty wynosi 2,21, 10-letnich dodatkowych obligacji o stałym oprocentowaniu wynosi 4,3664%, wielokrotność oferty wynosi 2,39. Wyniki ofert na rynku pierwotnym są podzielone, a zwycięskie oferty rentowności dwufazowych obligacji China Development Bank są niższe niż wycena China National Development Bank, a popyt jest silny. Jednakże rentowność obligacji trójfazowych banku importu i eksportu, która wygrywa przetarg, jest zazwyczaj wyższa od wyceny obligacji chińskich, a popyt jest słaby.

Sugestie dotyczące operacji:
Skala kurczących się butów Rezerwy Federalnej USA została oficjalnie wdrożona, a Rezerwa Federalna przyjęła postawę „blisko orła i daleko od gołębia”. Chociaż rentowność krajowych obligacji skarbowych jest wyższa ze względu na przewodzący wpływ długu USA, główną sprzecznością na rynku obligacji jest nadal płynność. Bank centralny ustalił stabilną i neutralną płynność wczesnym rankiem. Ponadto, pod wpływem prognoz gospodarczych Chin w czwartym kwartale, bank centralny prawdopodobnie nie pójdzie za Fed w celu podniesienia stóp procentowych. Czas wpływu ryzyka przewodzącego za granicą jest ograniczony. Większość stóp procentowych repo zastawów międzybankowych spadła, a fundusze stopniowo zwalniały. Jednak po złagodzeniu presji płynnościowej na rynku nadal nie było entuzjazmu handlowego, co wskazuje, że fundusze rynkowe były nadal ostrożne po rozpoczęciu redukcji skali Fed i przed oceną MPa na koniec kwartału. Utrzymuj ocenę wąskiego szoku długu na koniec kwartału bez zmian.

Zastrzeżenie: informacje zawarte w tym raporcie są gromadzone i analizowane przez Huatai futures, wszystkie z nich pochodzą z opublikowanych danych. Analiza informacji lub opinie wyrażone w raporcie nie stanowią sugestii inwestycyjnych. Inwestorzy ponoszą osąd dokonany na podstawie opinii zawartych w raporcie i możliwych strat.